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8月365体育滚球app下载_365体育娱乐可靠吗_365体育在线备用28365数据:用电小幅回暖 二产、三产贡献增速

来源:网络整理 时间:2019-10-26 01:48浏览量:次

行业近况

??? 发改委、中电联披露2019 年8 月365体育滚球app下载_365体育娱乐可靠吗_365体育在线备用28365数据:8 月全社会用电量6,670 亿度,同比增长3.6%,较7 月提升0.9 个百分点,主要受益于二产增速回暖及三产持续增长;2019 年1-8 月用电量47,422 亿度,同比增长4.4%。8 月全国发电量6,682 亿度,同比增长1.7%;2019 年1-8 月发电量47,026 亿度,同比增长2.8%。

??? 评论

??? 8 月用电增速小幅回暖,主要来自二产、三产贡献,而居民用电增速同比转负。

??? 8 月一产、二产、三产和居民用电分别同比增长1.6%、4.3%、6.5%、-1.8%(7 月分别为5.4%、1.2%、7.6%、4.6%)。其中:

??? 二产:用电增速环比增加3.1 个百分点,与工业增加值增速环比回落的趋势有所分化。分产业看,除或由于火电厂耗电增加带来365体育滚球app下载_365体育娱乐可靠吗_365体育在线备用28365行业用电同比增长12%外(7 月:-8%),有色、纺织业8 月增速环比亦回升1.6、2.7 个百分点。

??? 三产:据中金消费组,社零(除汽车外)增速8 月环比增加0.5 个百分点至9.5%。受此带动,三产用电增速虽环比降低1.1 个百分点,但仍实现6.5%的同比增速。分产业看,软件和信息技术服务业增速最快,8 月同比增幅达到38%。

??? 居民:用电增速为近年来首度同比转负,或与统计基数调整及部分人口密集区域气温同比降低有关。分省份看,根据河南、上海已披露数据,两省居民用电分别同比降低7.9%、11.8%,而河南郑州、上海8 月平均气温同比均降低约3%。

??? 利用小时方面,水电降速但保持同比增长,火电仍受挤压,风电受益风资源改善。

??? 8 月水、火、风电利用小时为420、389 和129 小时,同比分别+1%、-5%及+8%。

??? 水电增速环比下滑5 个百分点,但仍保持同比增长;风电受益于风资源改善,利用小时回升显着;而火电空间继续受到挤压。1-8 月,水、火、风电利用小时为2,538、2,831 和1,388 小时,同比分别+9%、-4%、-2%。

??? 新增装机方面,8 月风电、光伏增量仍然较低,静待秋季装机启动。8 月全国新增装机共4.4 吉瓦,同比降低26%,主要由于水电装机同比大幅下滑86%至0.1吉瓦。其他电源方面,火电装机同比下降18%至2.0 吉瓦,风电同比增长2%至0.8 吉瓦,光伏同比下降15%至1.5 吉瓦。1-8 月,全国新增装机51.5 吉瓦,同比降低29%,主要由于光伏累计仅装机15.0 吉瓦,同比减低55%。今年以来火电新增20.5 吉瓦,同比-3%;风电新增11.1 吉瓦,同比+8%。

??? 估值与建议

??? 光伏下半年存在结构性机会,我们看好上游受益量价齐升跑赢下游,推荐福莱特玻璃-H,福斯特-A,中环股份-A 和大全新能源-US;风电在装机加速的推动下,估值盈利有望上修,推荐天顺风能-A;365体育滚球app下载_365体育娱乐可靠吗_365体育在线备用28365行业派息稳定、现金流充裕企业有望凸显防御价值,且火电企业受益煤价下行及增值税率下调利好,盈利提升确定性强,推荐华能国际-A/H,华电国际-A/H,中国365体育滚球app下载_365体育娱乐可靠吗_365体育在线备用28365-H 和长江365体育滚球app下载_365体育娱乐可靠吗_365体育在线备用28365-A。

??? 风险

??? 365体育滚球app下载_365体育娱乐可靠吗_365体育在线备用28365需求不及预期;电价下调超出预期;海外光伏需求不及预期;煤价高于预期。

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